最近，股市面臨短期調(diào)整，科技行情向著更加脆弱方向變化，勝率高但賠率壓縮；傳統(tǒng)內(nèi)需板塊則呈短期低勝率、高賠率特征。而債市方面已悄然走出一波上行行情，各期限國(guó)債收益率下行，中債-新綜合指數(shù)(總值)財(cái)富指數(shù)近3月上漲1.31%，自5月初以來(lái)已連續(xù)上行未遇明顯回調(diào)。

這樣的糾結(jié)行情很考驗(yàn)投資者。一方面對(duì)科技成長(zhǎng)板塊的中長(zhǎng)期看好，擔(dān)心踏空，但又擔(dān)心短期賠率低，而對(duì)傳統(tǒng)內(nèi)需板塊何時(shí)反轉(zhuǎn)也缺乏判斷。另一方面對(duì)債市繼續(xù)上行的空間有多大也難以拿捏。較為穩(wěn)健的做法是適當(dāng)參與股市，但將權(quán)益敞口控制在更低的范圍，在行業(yè)配置上適當(dāng)偏向紅利型、周期型板塊，同時(shí)將大部分資產(chǎn)配置到安全邊際更大的純債部分。

此外，基金中基金（FOF）或?yàn)楫?dāng)下的糾結(jié)提供了一套新解法：既能分股市一杯羹，又能控制節(jié)奏和波動(dòng)。既要參與市場(chǎng)，又沒(méi)時(shí)間和精力做大量的研究，實(shí)時(shí)跟蹤熱點(diǎn)輪動(dòng)和調(diào)倉(cāng)。既對(duì)回撤有一定容忍度，又不愿承受過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。總之較適合中等風(fēng)險(xiǎn)投資者。

新發(fā)規(guī)模已破千億 承接理財(cái)、存款外溢

2026年，F(xiàn)OF產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏明顯加快。據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，按認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)算，截至6月3日，今年以來(lái)新發(fā)FOF產(chǎn)品91只，其中80只產(chǎn)品（份額合并計(jì)算）已經(jīng)結(jié)募并公布認(rèn)購(gòu)情況，有效認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)達(dá)到1049.07億元。

目前，全市場(chǎng)FOF存續(xù)規(guī)模已達(dá)到3617.33億元，較去年年底時(shí)增長(zhǎng)1175.45億元。分析師指，公募FOF規(guī)模快速增長(zhǎng)的背后，銀行財(cái)富管理模式的升級(jí)起到了重要作用。FOF基金由于兼具低波與資配特性，既契合銀行存款客群的低風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性，又能更好地把握全球科技投資、商品投資等機(jī)會(huì)，成為承接理財(cái)、存款外溢的重要產(chǎn)品。

穩(wěn)健型FOF 適合中風(fēng)險(xiǎn)投資者

在FOF基金內(nèi)部，根據(jù)股票“濃度“的高低，有不同的分層，從保守、穩(wěn)健、平衡到積極，含權(quán)量逐步提升，也對(duì)應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

以華夏聚嘉優(yōu)選三個(gè)月（產(chǎn)品代碼：A類(lèi)018914，C類(lèi)018915）為例。根據(jù)基金合同，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*30%+中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率*70%。由此可知，華夏聚嘉屬于穩(wěn)健型FOF，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中風(fēng)險(xiǎn)（R3）。從其重倉(cāng)的基金中，我們可以一窺它的風(fēng)格：

我們?cè)賮?lái)看看其業(yè)績(jī)。

截止今年1季度末，華夏聚嘉優(yōu)選三個(gè)月持有（A份額）在過(guò)去1年、成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率分別為4.11%，12.79%，成立以來(lái)年化凈值增長(zhǎng)率為5.41%（數(shù)據(jù)來(lái)源：華夏基金、基金定期報(bào)告、經(jīng)托管行復(fù)核，截至2026-03-31。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在過(guò)去1年、成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率、年化凈值增長(zhǎng)率分別為5.46%、13.8%，5.82）

從客戶(hù)持有體驗(yàn)角度看，管理人嚴(yán)控回撤，產(chǎn)品過(guò)去一年、成立以來(lái)最大回撤分別為-1.64%、-2.75%，滾動(dòng)持有體驗(yàn)較好。（最大回撤數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2026-03-31。區(qū)間最大回撤指統(tǒng)計(jì)區(qū)間較產(chǎn)品凈值前期高點(diǎn)的最大回撤情況，歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)）

也正因?yàn)槠淞己玫某钟畜w驗(yàn)，該產(chǎn)品1季度末的規(guī)模已達(dá)到59.68億元，基金經(jīng)理為孟清揚(yáng)，盧少?gòu)?qiáng)。

保守型FOF 適合中低風(fēng)險(xiǎn)投資者

如果投資者認(rèn)為30%的權(quán)益中樞仍然過(guò)高，還可以選擇波動(dòng)率更小的保守型FOF。

以華夏聚安優(yōu)選三個(gè)月（產(chǎn)品代碼：A類(lèi)020333，C類(lèi)020334）為例。截至2026年3月31日，華夏聚安優(yōu)選三個(gè)月持有A業(yè)績(jī)與比較基準(zhǔn)在過(guò)去一年、成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率分別為2.65%/1.73%，6.71%/4.84%，成立以來(lái)年化凈值增長(zhǎng)率分別為3.21%/2.33%，從客戶(hù)持有體驗(yàn)角度看，管理人嚴(yán)控回撤，產(chǎn)品近一年、成立以來(lái)最大回撤僅-0.88%、-0.98%，且滾動(dòng)持有體驗(yàn)較好（數(shù)據(jù)來(lái)源：華夏基金、基金定期報(bào)告、經(jīng)托管行復(fù)核，截至2026.3.31，展示A類(lèi)份額業(yè)績(jī)。最大回撤數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2026.3.31。區(qū)間最大回撤指統(tǒng)計(jì)區(qū)間較產(chǎn)品凈值前期高點(diǎn)的最大回撤情況，歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)）

在當(dāng)前”低利率、高波動(dòng)、資產(chǎn)荒”的市場(chǎng)環(huán)境下，產(chǎn)品通過(guò)多資產(chǎn)和多策略配置，為投資者在不確定性中爭(zhēng)取收益提供低波理財(cái)解決方案。至1季度末基金規(guī)模達(dá)30.79億元。

從產(chǎn)品配置的個(gè)股來(lái)看，可知結(jié)構(gòu)上側(cè)重價(jià)值及紅利板塊，同時(shí)適度搭配內(nèi)需板塊以及少量港股科技板塊。

平臺(tái)加持：懂多元資產(chǎn)配置的FOF管理人

華夏聚嘉、聚安能取得這樣的業(yè)績(jī)，離不開(kāi)華夏基金資產(chǎn)配置部的整體實(shí)力。

華夏基金是境內(nèi)首批公募FOF管理人，也是首批養(yǎng)老目標(biāo)FOF管理人。資產(chǎn)配置部目前擁有24人的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，其中公募投資經(jīng)理8人，研究員12人，覆蓋宏觀、權(quán)益、固收、另類(lèi)、量化、投顧六大研究方向。

團(tuán)隊(duì)搭建了一套多資產(chǎn)全天候投資體系：基于宏觀（M）、估值（V）、政策（P）、情緒（S）的MVPS勝率賠率框架；針對(duì)境內(nèi)權(quán)益、境內(nèi)固收、轉(zhuǎn)債、美股、原油、黃金等細(xì)分賽道，均建立了對(duì)應(yīng)的研究體系和日常跟蹤框架。

此外，華夏基金作為ETF規(guī)模連續(xù)21年行業(yè)第一的公司，旗下ETF產(chǎn)品線(xiàn)極其豐富。FOF投資本公司基金可以免收相應(yīng)管理費(fèi)，這也是華夏FOF產(chǎn)品獨(dú)特的成本優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：華夏基金，經(jīng)托管行復(fù)核，截至2026.3.31。孟清揚(yáng)、盧少?gòu)?qiáng)在管同類(lèi)產(chǎn)品情況如下：華夏聚嘉優(yōu)選三個(gè)月持有A，成立于2023-12-19，孟清揚(yáng)自2023-12-19與盧少?gòu)?qiáng)共同管理，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證800指數(shù)收益率*30%+中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率*70%，2024年度產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為：6.59%/7.67%，5.43%/4.98%。華夏聚安優(yōu)選三個(gè)月持有A，成立于2024-03-12，盧少?gòu)?qiáng)自2024-03-12與孟清揚(yáng)共同管理，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率*90%+中證800指數(shù)收益率*10%，2025年度產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為：3.14%/0.58%。華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)A成立于2017-11-13，歷任基金經(jīng)理：鄭錚（2017-11-09至2022-05-24）、李曉易（2019-01-24至2022-05-24）、蘇瑛（2021-11-09至2022-09-05）、孟清揚(yáng)（2024-01-24至今）、盧少?gòu)?qiáng)（2022-09-05至今）。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*20%＋上證國(guó)債指數(shù)收益率*80%，2021-2025年度產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為： 7.25%/2.55%、-8.66%/1.69%、-1.81%/0.70%、6.26%/9.73%、6.77%/4.27%。盧少?gòu)?qiáng)在管同類(lèi)產(chǎn)品情況如下：華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)A成立于2018-10-23，2020-06-04至2021-06-08由周桓管理，2018-10-23至2022-05-24由鄭錚管理，廉趙峰由2024-05-20開(kāi)始管理至今，盧少?gòu)?qiáng)自2022-05-24開(kāi)始管理至今，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：上證國(guó)債指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。產(chǎn)品自2021 年 2 月 10 日開(kāi)始轉(zhuǎn)型，2021-2025年度產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為：6.16%/0.44%（2021/2/10-2021/12/31）、-27.38%/-1.69%、-9.24%/0.70%、-2.84%/9.73%、3.65%/4.27%。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。上述業(yè)績(jī)展示A類(lèi)基金份額業(yè)績(jī)，A類(lèi)基金認(rèn)購(gòu)時(shí)一次性收取申購(gòu)費(fèi)，無(wú)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)；C類(lèi)無(wú)申購(gòu)費(fèi)，但收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。二者因費(fèi)用收取、成立時(shí)間可能不同等，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能存在較大差異，具體請(qǐng)?jiān)旈啴a(chǎn)品定期報(bào)告。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本基金屬于混合型基金中基金（FOF），其長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于股票型基金，高于貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金，屬于中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）品種。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。本資料不作為任何法律文件，觀點(diǎn)僅供參考，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。基金管理人提醒投資者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，投資者在投資本基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的兌付、投資和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。