新年以來，A股市場波動加劇，債市震蕩上行，大宗商品價格上漲明顯。在復(fù)雜的行情中，投資者該如何借“基”布局？專業(yè)度高、風(fēng)險分散的FOF基金是不錯的選擇，為投資者一籃子購買優(yōu)質(zhì)基金。由何移直、楊志遠(yuǎn)共同管理的華安養(yǎng)老2040三年（代碼：010320）正在發(fā)行，該基金將在全市場范圍內(nèi)精選優(yōu)質(zhì)基金，構(gòu)建科學(xué)的基金投資組合。

目前，A股三大指數(shù)持續(xù)震蕩，各類基金表現(xiàn)不一，后市行情怎么走？何移直分析稱，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，疫情即將進(jìn)入尾聲，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)向上、虛擬經(jīng)濟(jì)向下的錯位復(fù)蘇階段。線下消費(fèi)逐步恢復(fù)正常，生產(chǎn)供應(yīng)鏈恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)活動快速復(fù)蘇。今年年初社會融資增速已越過高點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)也將于今年下半年開始放緩。發(fā)達(dá)國家超常的貨幣寬松和財(cái)政救濟(jì)政策，帶來了股票市場和大宗商品的大幅上漲，通脹預(yù)期開始抬頭。我國于去年4月底就開始邊際收緊貨幣政策，資本市場預(yù)期的政策退出和流動性收緊措施已在路上。

A股市場方面，將受到經(jīng)濟(jì)修復(fù)和市場流動性的雙重制約。市場流動性的邊際收緊，將提高無風(fēng)險利率水平，提高估值模型的分母端，降低市場風(fēng)險偏好，壓低估值水平。而經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利修復(fù)將提升估值模型的分子端，支持股價向好。二者在政策邊際調(diào)整、市場預(yù)期變動和事件驅(qū)動等因素影響下的角力，將決定市場的走向。

具體到各類基金的投資，何移直表示，在偏股基金方面，今年A股市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整蘊(yùn)含豐富投資機(jī)會，且經(jīng)過回調(diào)，市場估值水平更趨合理，部分行業(yè)板塊進(jìn)入長期資金建倉區(qū)間。在風(fēng)格上，短期內(nèi)價值風(fēng)格占優(yōu)，中期仍堅(jiān)持價值和成長類基金的均衡配置。重點(diǎn)關(guān)注大金融板塊、順周期板塊，大消費(fèi)板塊，以及景氣度較高、政策利好的科技板塊。

債券基金方面，全球國債收益率快速回升，通脹預(yù)期升溫，中美國債利差收縮，對國內(nèi)債券收益率形成一定向上的壓力。貸款利率上行及信用收縮條件下，信用債到期量較大，信用違約風(fēng)險仍不能忽視。未來一段時間內(nèi)，利率將維持上端有頂?shù)恼鹗幐窬郑?jīng)濟(jì)增速放緩后或迎來利率下行空間。短中期內(nèi)，固收類資產(chǎn)投資以逆回購、貨幣基金、短債基金、中高等級信用債、無可轉(zhuǎn)債配置的純債基金為主。確認(rèn)利率見頂后，可適量加配長久期債券基金。

此外，在商品基金方面，全球流動性泛濫，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，環(huán)保政策推行與基建投資增長，推動了大宗商品價格上漲。但全球需求恢復(fù)有邊界，原油等大宗商品供給彈性充足，前期部分商品有過度交易之嫌，美元指數(shù)階段性走強(qiáng)等又限制大宗商品價格向上的動力，建議在低位擇機(jī)投資有色金屬商品基金。

在此背景下，新產(chǎn)品華安養(yǎng)老2040三年將采取多元資產(chǎn)配置策略。權(quán)益類資產(chǎn)配置遵循下滑軌道約束，配置比例在允許范圍內(nèi)動態(tài)調(diào)整，原則上對下滑曲線資產(chǎn)配置中樞的偏離范圍向上不超過10%，向下不超過15%。隨著投資者退休目標(biāo)日期2040年的臨近，基金的權(quán)益資產(chǎn)配置比例將逐步降低，固收資產(chǎn)比例逐步增加。

構(gòu)建基金投資組合時，華安養(yǎng)老2040三年將多維度精選不同類型的基金產(chǎn)品。通過“初選基金庫-備選基金庫-核心基金庫”三級篩選模型來逐級優(yōu)選子基金，發(fā)掘具有長期投資價值的優(yōu)質(zhì)基金進(jìn)行投資布局，同時將風(fēng)險管理意識貫穿于整個投資過程中，對投資標(biāo)的進(jìn)行持續(xù)嚴(yán)格的跟蹤和評估。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。