農歷新年以來，食品飲料、家用電器等消費板塊下跌顯著，近年來持續走紅的消費主題基金也出現明顯回調，這導致不少投資者擔憂：消費這個黃金賽道難道“不香了”？專業人士分析稱，經過近兩年的持續領漲后，大消費領域估值偏高且持倉擁擠度高，在近期的下跌中資金落袋止盈的壓力自然更大，短期回調幅度也就較大。但長期來看，當前國內消費旺盛，海外需求也逐漸回暖，消費仍可能是長期優質賽道之一，穿越市場波動的績優消費主題基金也值得投資者耐心持有。

從近期經濟數據看，國內消費市場持續強勁。國家統計局數據顯示，今年1-2月，我國社會消費品零售總額69737億元，同比增長33.8%，創下有數據以來同期最高紀錄。目前，五一期間出行的機票預訂量也已達到2019年同期的2倍，旅游板塊預期升溫。WIND數據顯示，截至3月26日，中證消費指數自2009年以來漲幅達740.14%，同期上證綜指上漲87.74%。

短期回調不改消費本色，優質消費主題基金能夠幫助投資者抓住這一賽道的長期機遇。以華安生態優先為例，該基金2013年11月成立，經歷過牛熊復雜市場的考驗。從持倉來看，該基金布局廣泛，不局限于個別消費行業，呈現出“消費+”的投資特色。2019年底，華安生態優先主要配置在食品飲料、房地產、傳媒、農林牧漁、非銀金融、休閑服務等領域，2020年中也以食品飲料、醫藥生物、休閑服務、農林牧漁等行業為主，充分抓住了大消費行情。

得益于良好的投資運作，華安生態優先凈值持續創新高。銀河證券數據顯示，截至3月26日，該基金成立以來實現總回報432.87%，年化收益率達25.65%。投資者若能長期耐心持有，即使期間經歷了2015年下半年的熊市、2018年的持續下跌，仍有望收獲可觀的長期回報。長跑能力出色，華安生態優先去年也收獲了“三年持續回報積極混合型明星基金獎”、“金基金•偏股混合型基金三年期獎”等榮譽。

華安生態優先的背后是一位“消費投資高手”。基金經理陳媛生活中是“消費達人”，投資中更是“消費專家”，她擁有10余年大消費研究經驗，研究范圍覆蓋食品飲料、紡織服裝、商貿、社會服務、券商、保險等。也因為這些研究經驗的積累，陳媛善于廣泛布局大消費領域，保持行業和個股集中度均衡，力求抓住大消費各細分領域的機會。

在行業選擇上，陳媛從行業空間、生命周期、競爭等出發，劃分了“行業景氣度5層次”。一是首選成長型、大容量行業（行業存量規模2000億以上，增速中樞大于10%），例如化妝品、餐飲供應鏈，空間大、增速快，代表著能長出偏大型的公司；二是成長型、小容量行業（行業存量規模500億以上，增速中樞大于10% ），例如高端白酒；三是爆發型、偏周期的小容量行業（一般是小眾品類），例如盲盒，可能是階段性的機會，也可能會變成大機會；四是成熟期穩定增長、大容量行業（行業容量大幾千到萬億級，增速中樞個位數），例如超市、牛奶等，相對比較穩定，可能彈性不大，但回撤可能也相對較小；五是衰退期的行業，可以尋找受益于格局優化的公司，例如啤酒，總量見頂，但結構性提升的邏輯才剛開始。

當前A股持續震蕩，展望后市行情，陳媛分析稱，從工業增加值、PPI以及M1等指標來看，我國經濟仍在修復過程中，預計財政與貨幣政策保持平穩溫和。連續兩年結構性上漲后，A股市場分化十分明顯，找到高性價比標的的難度在加大，估值收縮是未來一年需要考慮的主要風險。短期內，基金仍將保持組合中高景氣、順周期板塊的配置，增加白馬龍頭和低估值拐點型公司的配置，關注具備增長爆發力的新消費的經營趨勢和估值匹配度。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。