近年來，“大消費”毫無疑問是A股市場上的熱門投資方向，消費主題基金業績表現亮眼，也已經成為深受投資者青睞的行業主題基金之一。銀河證券數據顯示，截至2月26日，市場上消費行業主題基金共計有63只，近1年、2年、5年平均收益率達70.44%、129.41%、196.84%。隨著這一主題產品數量越來越多，投資策略也越來越豐富多元，即將發行的新基金華安聚嘉精選（A類：011251、C類：011252）掘金“制造+消費”，注重從制造和消費相結合的領域挖掘機會，為投資者打造差異化的消費投資工具。

與一般消費基金不同，華安聚嘉精選將從兩條主線出發：

一是消費、服務領域的工業化。經過幾十年的發展，我國已基本完成制造業、標準化產品的工業化，下一個大的發展階段將是消費和服務領域中的工業化。如今，農業、餐飲供應鏈、教育、影視等行業的工業化正在發生，這些消費服務垂直細分子行業的工業化過程將是一個足夠長的賽道，疊加近一兩年的外部催化劑作用，工業化進程正在加速。

二是制造業效率化，主要涉及智能手機、醫療器械、新能源、機械設備、大排量摩托車、電動車、原料藥等。出口方面，這些領域企業在全球的滲透率提升，把優質、低價的產品帶到全世界，進口方面，部分行業進口替代的能力和機會顯著，能夠充分分享國內消費大市場的成長收益。

華安聚嘉精選的擬任基金經理王斌投資風格均衡、能力圈廣泛，擅長在制造和消費結合上尋找機會，與新產品的布局方向也十分契合。研究員期間，王斌曾在汽車、家電、建筑等大消費、大制造領域深入研究，在輪換過的不同行業中，積累了對宏觀周期的認識和把握、對穿越周期的消費的理解。

王斌稱自己的性格不喜歡湊熱鬧，偏好從中觀產業鏈的角度觀察經濟結構中的變化，其布局的領域與一般消費類基金經理的相關度較低。在他看來，消費領域的投資并不局限于需求端，而是需要放到生產端、渠道端、需求端整個產業鏈來考量。

生產端的投資機會往往容易被忽視，但目前許多消費品的生產端仍處在一個作坊式的維度，如果能夠在生產端提升效率，這將會成為企業的Alpha。以生豬養殖為例，過去幾年豬周期的核心是大型工業化養殖企業對于中小型散戶的淘汰過程。在這個過程中，大型養豬企業通過優秀的管理、科學化的手段拉低了養豬成本，從而在豬周期下行的過程中，持續擴張市場份額，未來即便豬價走低，這些大型養豬企業依然能夠憑借高效的生產率賺錢。

從渠道端來看，效率提升也帶來了新變化、新機遇。以往渠道獲客以線下為主，隨著移動互聯網崛起后，線上獲客的效率遠高于線下，這也是成本優勢的體現。同時，原先的渠道模式采用分銷體制，層層分銷后到終端客戶的價格高，現在許多企業通過信息化手段，能夠逐漸把渠道納入到自身的體系中，去掉中間環節實現渠道扁平化。

在需求端，投資則要更多地理解不同年齡群體的需求變化，基金經理對于這些變化需有較強的敏銳度。以往的消費結構是供給驅動，企業生產什么用戶就接受什么，但如今是一個供給爆炸、需求驅動的消費結構，因此核心是要理解用戶需求在哪。以汽車為例，在普通轎車逐漸普及之后，消費者的買車需求變得更加個性化、多功能化，SUV這一細分品類因此迎來了大爆發，其中有車企推出了具有成本優勢的SUV車型，滿足了大量消費者的需求，自身業績得到大幅增長。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。