2020年公募基金行業(yè)迎來飛速發(fā)展，規(guī)模大幅增長突破18萬億元。同時(shí)，基金賺錢效應(yīng)顯著。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，股票型基金、混合型基金年內(nèi)收益率39.01%、43.17%，相比同期滬指11.36%的漲幅具有顯著超額收益。作為行業(yè)“老五家”之一，華安基金2020年投資成績亮眼，截至12月25日，旗下26只產(chǎn)品今年以來收益率超50%，其中20只超60%，18只超70%，10只超80%。

今年投資收官，展望即將到來的2021年，在疫情影響下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)何去何從，資本市場(chǎng)行情又將如何演繹，哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？12月30日，華安基金2021年投資嘉年華在滬召開，華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森，基金投資部總監(jiān)崔瑩，投資研究部聯(lián)席總監(jiān)萬建軍，總經(jīng)理助理、指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥等發(fā)表主題演講，就新年布局為投資者指點(diǎn)迷津。

翁啟森：以全球視野做投資 2021年關(guān)注A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森擁有26年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，具有良好的全球投資視野。他曾在臺(tái)灣最大的“獨(dú)角獸”企業(yè)臺(tái)積電擔(dān)任工程師，積累了行業(yè)經(jīng)驗(yàn)之后，又進(jìn)入中國臺(tái)灣JP證券擔(dān)任產(chǎn)業(yè)分析師及投資經(jīng)理，正式開啟了投資生涯。

作為華安基金投研團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人物，翁啟森為團(tuán)隊(duì)建設(shè)注入了“全球格局+產(chǎn)業(yè)應(yīng)用”的視野、能量與體系，經(jīng)過著力打磨，華安基金投研平臺(tái)開始在“科技創(chuàng)新”和“成長”上凸顯優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，他也堅(jiān)守在投資一線，為持有人創(chuàng)造了良好的中長期回報(bào)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，翁啟森管理的華安大國新經(jīng)濟(jì)成立以來總回報(bào)209.30%，年化收益率達(dá)18.34%。

對(duì)于2021年的投資布局，翁啟森表示，宏觀層面上國內(nèi)外面臨三大轉(zhuǎn)變：目前，有效疫苗問世臨近，疫苗接種有望推動(dòng)全球主要經(jīng)濟(jì)體共振復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)向正常化回歸；美國政府換屆，全球政治、貿(mào)易不確定性因此降低，美國貨幣政策有望維持寬松，推動(dòng)美元走弱；2021年也是我國“十四五規(guī)劃”的開局之年，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能溫和見頂，貨幣財(cái)政邊際調(diào)整，高質(zhì)量發(fā)展仍是主線。未來，中國將在國際國內(nèi)“雙循環(huán)”格局下，通過強(qiáng)大的國內(nèi)市場(chǎng)與堅(jiān)持對(duì)外開放引導(dǎo)科技創(chuàng)新，不斷提升中國產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

A股市場(chǎng)方面，投資者需降低2021年收益率預(yù)期，更多關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)明年全A非金融上市公司有望保持20%以上增長，盈利持續(xù)改善對(duì)市場(chǎng)形成支撐。同時(shí)，全年無風(fēng)險(xiǎn)利率或呈現(xiàn)“N形”走勢(shì)，全年風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)預(yù)計(jì)維持低位震蕩。

具體到投資上，翁啟森建議2021年采取啞鈴型策略，均衡配置價(jià)值與成長，重點(diǎn)關(guān)注三大投資主線：一是走向全球的中國制造。經(jīng)過疫情，部分中國制造業(yè)品牌有望進(jìn)一步替代海外產(chǎn)能、提升全球市場(chǎng)份額。從“中國龍頭”走向“全球霸主”的過程有望給相關(guān)領(lǐng)域的公司帶來中長期增長與投資機(jī)遇；二是新經(jīng)濟(jì)賽道。十四五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃開始起草，新能源汽車、新能源等產(chǎn)業(yè)有望迎來新一輪成長期。從中長期看，5G及應(yīng)用、半導(dǎo)體、醫(yī)藥醫(yī)療、消費(fèi)升級(jí)等方向仍將保持較高速增長；三是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)價(jià)值板塊階段性回暖。伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)與疫苗推廣，估值較低的金融業(yè)、上游原材料行業(yè)可能迎來階段性景氣改善與價(jià)值回歸。

崔瑩：全覆蓋式投研體系 創(chuàng)造可持續(xù)的超額回報(bào)

“金牛基金經(jīng)理”崔瑩擁有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，任職基金經(jīng)理超過5年，經(jīng)歷過牛熊市場(chǎng)的考驗(yàn)，現(xiàn)任華安基金基金投資部總監(jiān)。他的整體風(fēng)格均衡成長，推崇“威廉歐奈爾”的投資體系，善于捕捉個(gè)股成長性，長期持有的往往是能“形成基本面與市場(chǎng)面共振”的好公司。在他看來，投資的核心是獲得超額復(fù)合收益率，需要重視市場(chǎng)的反饋。

這一投資邏輯在其管理的基金產(chǎn)品上得到了業(yè)績驗(yàn)證。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，由崔瑩管理的華安滬港深外延增長、華安幸福生活、華安逆向策略年內(nèi)收益率達(dá)88.09%、87.76%、74.71%。其中，華安逆向策略近5年4次摘得金牛獎(jiǎng)，今年更是榮獲“七年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金獎(jiǎng)”，投資長跑能力出色。

事實(shí)上，包括崔瑩在內(nèi)，華安基金旗下近年來涌現(xiàn)出眾多優(yōu)秀的基金經(jīng)理，這與公司的投研平臺(tái)和投研體系密不可分。崔瑩介紹稱，華安基金注重打造自上而下和自下而上相結(jié)合、全覆蓋式的研究體系，并建立起“宏觀策略-行業(yè)小組-行業(yè)-公司”四層研究架構(gòu)。目前，公司主動(dòng)股票投研團(tuán)隊(duì)超50人，主動(dòng)管理權(quán)益基金經(jīng)理平均從業(yè)年限10.75年，研究部平均從業(yè)年限8.15年，重點(diǎn)覆蓋包括人工智能、云計(jì)算、新能源、5G、創(chuàng)新藥等重點(diǎn)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

經(jīng)過多年來的努力，華安基金完善了內(nèi)部梯隊(duì)建設(shè)，行業(yè)研究員培養(yǎng)采取“以老帶新”、“循序漸進(jìn)”的方式，以科學(xué)、清晰的職業(yè)成長路徑保證了研究員隊(duì)伍的穩(wěn)定性，并最終成功孵化基金經(jīng)理。崔瑩表示，根據(jù)基金產(chǎn)品及基金經(jīng)理風(fēng)格特色，公司已將權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)細(xì)分為價(jià)值組、成長組、均衡組、穩(wěn)定組。其中，價(jià)值組包括楊明、王春、陸秋淵、盛驊、張亮，成長組包括崔瑩、李欣、胡宜斌、蔣璆、舒灝、萬建軍，均衡組有陳媛、饒曉鵬、謝昌旭、王斌、高鑰群、劉暢暢，穩(wěn)定組有蔣璆、陸奔、舒灝。有了綜合實(shí)力出色的投資人才隊(duì)伍，華安基金有能力為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的超額回報(bào)。

萬建軍：遵循“四好”原則  聚焦醫(yī)藥、消費(fèi)、科技龍頭

從在華為擔(dān)任商務(wù)經(jīng)理的產(chǎn)業(yè)工作經(jīng)歷，到券商、保險(xiǎn)資管、公募基金等多年的投資經(jīng)驗(yàn)積累，萬建軍是一位名副其實(shí)的實(shí)力派。作為投資研究部聯(lián)席總監(jiān)，他在“自下而上”對(duì)公司、行業(yè)研究上有著豐富經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀表現(xiàn)，同時(shí)，“自上而下”對(duì)行業(yè)配置、策略研究也有較好的理解和把握。

實(shí)際投資過程中，萬建軍始終堅(jiān)持用深度研究助力價(jià)值投資，主張從行業(yè)景氣度出發(fā)，遵循“四好”原則，即“好行業(yè)、好階段、好公司、好價(jià)格”，重視行業(yè)多元配置，精選龍頭公司構(gòu)建投資組合。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，萬建軍管理的華安研究精選年內(nèi)收益率84.56%，近2年收益率222.99%，在同類411只偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）中排名第10。

展望新年投資機(jī)會(huì)，萬建軍建議關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)、科技三大領(lǐng)域。他分析稱，中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，一二三四線不同城市的消費(fèi)升級(jí)為消費(fèi)行業(yè)提供了足夠的轉(zhuǎn)型空間；同時(shí)，看好受益于中國老齡化趨勢(shì)和科技進(jìn)步的行業(yè)，醫(yī)藥是典型代表。另外，盡管短期可能受到需求沖擊，但長期仍處于景氣向上周期的行業(yè)仍值得關(guān)注，包括TMT、新能源等。從海內(nèi)外市場(chǎng)來看，長期能涌現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)公司并為投資者帶來比較豐厚的回報(bào)的公司也主要源于這三大方向。

許之彥：看好國內(nèi)指數(shù)投資發(fā)展 打造豐富的標(biāo)準(zhǔn)化投資工具

在公募基金總規(guī)模迎快速增長之際，ETF也是今年發(fā)展勢(shì)頭較好的細(xì)分品種之一。目前，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模超過1.1萬億元，創(chuàng)下歷史新高。

“指數(shù)投資專家”許之彥擁有17年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在指數(shù)化投資領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。今年，他管理的多只指數(shù)產(chǎn)品回報(bào)可觀，受到了投資者的青睞。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF今年以來收益率達(dá)80.15%。華安黃金ETF年內(nèi)也實(shí)現(xiàn)收益率14.39%，為投資者提供了股、債之外的商品資產(chǎn)配置選擇。

許之彥介紹，全球ETF發(fā)展趨勢(shì)向好，經(jīng)歷了黃金十年的飛躍增長。近十年，全球ETF規(guī)模復(fù)合增速高達(dá)18%，截至2020年9月，全球ETF總數(shù)達(dá)到7424只，合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模6.6萬億美元。從海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，美國2000年以來進(jìn)入了指數(shù)基金發(fā)展的繁榮期，產(chǎn)品規(guī)模和數(shù)量迅速增長，指數(shù)基金在共同基金中占比35%。國內(nèi)方面，A股有效性將逐步提升，主板市場(chǎng)估值低、中長期表現(xiàn)可以預(yù)期，同時(shí)被動(dòng)投資的低成本、高效、透明等優(yōu)勢(shì)突出，堅(jiān)定看好國內(nèi)指數(shù)與量化業(yè)務(wù)發(fā)展。

許之彥在投資嘉年華上還補(bǔ)充，華安基金持續(xù)積極布局指數(shù)投資領(lǐng)域，力爭(zhēng)為投資者提供精品化、差異化、多元化的標(biāo)準(zhǔn)化投資工具產(chǎn)品。截至10月底，華安基金ETF管理規(guī)模在全行業(yè)中排名第6。具體產(chǎn)品上，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)凈申購26.6億份，規(guī)模增加64億元，凈申購位列創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF第1。同時(shí)，該ETF場(chǎng)內(nèi)交投活躍，年內(nèi)日均成交16億元，在創(chuàng)業(yè)板類ETF中排名第1，在深交所全部ETF中排名第2。華安黃金ETF今年以來凈申購8.97億份，總持倉最高達(dá)30噸黃金，最新規(guī)模115億元，行業(yè)占比44%，日均成交18億元，行業(yè)占比50%。

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